转移概率如何在两状态市场模型中产生波动率持续性？

适用条件

• 市场被建模为两状态马尔可夫链。
• 自转移概率相对于切换概率较高。

理解与推导

1. 识别两个状态：低波动率和高波动率。
2. 读取自环概率：低波动率为 0.8，高波动率为 0.7。
3. 读取交叉转移概率：低到高为 0.2，高到低为 0.3。
4. 将大自环解释为当前制度持续的趋势。
5. 得出结论：持续性直接源自转移结构。

例子

图表显示 P(Low→Low)=0.8 和 P(High→High)=0.7。旁白解释说，低波动率通常保持低位，高波动率往往持续。

容易误解的地方

• 认为持续性必须作为额外规则手动添加。
• 假设在此示例中切换概率高于保持概率。

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继续追问

• 什么是平稳分布？
• 根据马尔可夫模型，为什么市场中会出现波动率聚集？
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